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Mysteel:3月河北钢铁行业PMI明显回升

2014年3月份河北省钢铁行业PMI为47%，环比上升7.3个百分点，连续第七个月处于荣枯线下方，河北省钢铁行业持续低迷。由于季节性需求回升，3月份新订单指数小幅回升，钢厂成品材库存大幅下降。

3月份的新订单指数为46.2%，环比上升13.7个百分点，需求仍然疲软，但较上月略有好转。经济增速放缓是需求迟迟不能放量的主要原因，近期披露的各项宏观经济数据均很不理想。1-2月份，全国固定资产投资同比增长17.9%，增速创2002年12月以来最低水平；社会消费品零售总额同比增长11.8%，增速创2011年2月以来最低；工业增加值同比增长8.6%，增速创2009年4月以来最低。中国3月汇丰制造业PMI跌至48.1，创八个月新低。汇丰中国3月PMI初值显示国内需求进一步疲软，中国经济增长势头持续放缓，并且这种趋势将延续到二季度。

3月份新出口订单指数为50%，环比上升20.8个百分点，外需明显回升。出口订单上升一方面源于国外需求复苏，另一方面受益于近期人民币的大幅贬值。美国经济数据近期好坏参半，美联储近期的议息会议认为美国经济复苏的基础比较稳固，暗示可能将在2014年底结束QE，在2015年年中左右加息。日本2月全国核心消费者物价指数(CPI)连续第九个月上升，年率上升1.3%，表明经济正摆脱连续12年的温和通缩状态。日本将于4月份上调消费税，但政府在4月份开始的财年实施政府开支计划，以抵消大幅增税的负面影响，防止经济走弱。欧洲经济继续缓慢增长，3月份的制造业PMI初值为53%，连续九个月扩张，但西班牙和德国CPI数据疲软表明欧洲经济复苏之路仍然曲折。整体上判断，当前国际经济局势依然复杂多变，钢铁需求增长有限，但人民币贬值将使未来几个月国内钢铁出口增速保持在一个较高水平。

3月份的产出指数为47.3%，环比上升9.1个百分点，钢厂的产能利用率继续下降，但趋势已经放缓，Mysteel调查的3月份唐山地区高炉产能利用率环比下降，但成品材产线开工率环比上升。从中钢协公布的数据来看，3月全国钢厂的产量小幅回升，3月上旬和中旬全国粗钢日均产量分别为209.7万吨和209.6万吨，比2月份略有增长。

3月份成品材库存指数为41.3%，环比下降24.9个百分点，钢厂库存大幅下降。3月份新订单指数增长幅度高于产出增速，与成品材库存下降吻合。中钢协统计数据显示，3月中旬末重点钢企钢材库存为1703.4万吨，较2月中旬末下降1.3%，全国钢厂的成品材库存也有所下降。

Mysteel统计的全国社会库存显示，3月份全国社会库存也开始下降,3月28日全国主要钢材的社会库存为1941万吨，比2月底下降145万吨，较去年同期下降252万吨。今年社会库存的高点并未突破去年的峰值，并且下降时间点也比去年提前两周，这一方面可能源于去年四季度终端用户并未备货，另一方面今年春季较早并且气温回升较快，建筑行业开工提前，线材和螺纹钢库存降幅较大可以印证这一点。

3月份的原材料库存指数为29.1%，钢厂原料库存连续两个月下降，多数钢厂和贸易商均不看好后期铁矿石和焦煤市场，加上钢厂资金周转仍然不畅，因此维持较低的原料库存。Mysteel统计的数据也显示3月份样本钢厂的焦煤和铁矿石库存均继续下降。从原料采购来源看，3月份从国内和国外采购的矿石数量均下降，其中国产矿采购指数下降4.3个百分点，进口矿指数下降7个百分点。3月份国产矿和进口矿价格均大幅下滑，考虑到人民币贬值，国产矿的优势更加明显。

值得注意的是，河北钢铁行业PMI已经连续七个月处于荣枯线下方，而从去年2月份以来，除了8月份PMI在荣枯线以上，其他13个月均在荣枯线下方，行业持续低迷，钢厂盈利困难，加之目前成品材库存仍然较高，部分钢厂资金周转已经出现问题，个别钢厂甚至早已经停产，如果行业迟迟不能好转，预计这种趋势将加剧。近期曝出的山西海鑫钢铁停产事件可以说是中国钢铁行业的一个缩影，虽然海鑫有本身的种种问题，但根本原因还在于行业本身。

3月份全国钢材市场仍然疲软，但下旬出现触底反弹迹象，而原料价格大幅下滑，钢厂经营状况有所好转。Mysteel钢材综合价格月环比下滑0.86%至3586元/吨。分品种看，长材下滑0.88%，扁平材下滑0.82%。原料方面，3月份铁矿石综合价格月环比下跌7.2%至819元/吨，其中进口矿下跌7.4%，国产矿下跌6.9%。焦炭综合价格月环比下跌13.3%至985元/吨。

4月份终端用户的钢铁需求将继续季节性复苏，鉴于目前粗钢产量并没有放量，而钢厂和社会库存双双呈现下降态势，市场供应压力开始下降。与此同时，在经历了“超日债”、1-2月疲软的经济数据以及“兴业限贷”等一系列利空消息后，目前利好因素正在逐步积累，例如发电量增速回升和中央稳定经济的预期等等，均对当年钢价形成较强心理支撑，预计4月份国内钢材市场将小幅上涨，结合目前原料价格大幅下跌，钢厂将迎来短暂的喘息机会。（魏增敏）

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