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【资讯】文国庆下半年股市中级行情便宜的股票没有前景

发布时间:2020-10-17 02:40:00 阅读: 来源:内墙砖厂家

文国庆:下半年股市中级行情 便宜的股票没有前景

近日,联讯证券首席经济学家文国庆表示,下半年股市应该出现一波中级行情,并指出,便宜的股票没有前景。

近日,联讯证券首席经济学家文国庆表示,下半年股市应该出现一波中级行情,并指出,便宜的股票没有前景。  文国庆称,2014年是近28年来货币供应最紧的一年,截至5月M1的增速只有5.7%,比金融危机爆发的2008年还低得多。如果一直维持这么低的货币供应,经济完成7.5%的增长目标是不现实的。“既然李总理强调对完成目标有信心,应该是准备好了要进一步放松货币。经济界对货币供应的分析过于关注M2,这是一个认识上的误区。由于我国的M2与美国的定义不同,涵盖范围差异很大,考察流动性状态应当主要关注M1状态,如果M1增速远远低于历史平均增速,必然导致通缩发生,经济也会失速。政府放松货币,经济增速不一定上来;但是如果政府刻意紧缩,经济一定下来。通缩是对投资行为的惩罚,货币一紧缩,大家都会减少投资,无论实业还是股市,从而导致经济衰退。”

文国庆指出,今年以来,我国实行了比较严厉的货币紧缩。今年1-5月,我国社会融资总额增速为15.76%,而去年同期,社会融资总额增速为21.55%。表面上看,贷款余额增速不低,但实际上这是银行非标资产回表所致,实际融资增速大幅度下降。今年实体经济资金很紧,为了解决燃眉之急,企业不得不借助离岸市场融资,今年离岸市场借债增加,正在情理之中。“当然,中国增加离岸市场借债,也是人民币国际化的重要举措,如果没有庞大的离岸债券市场,人民币不可能实现国际化。”  针对国企改革,文国庆表示,推进国企改革,是18届三中全会的重要部署,但是在执行过程中遇到的阻力极大。上海和深圳的举措,是对三中全会精神的细化,但是执行起来比较复杂,由于困难太多,还是暂时观望,不要指望短期内会出现很大的突破。  文国庆强调,降准是一个宏观和总量的概念,而定向降准是故意把总量调控和产业结构调整张冠李戴,为的是显示创新精神。定向降准就是羞羞答答地全面降准,又怕给人留下话柄。“也就是说,央行在实行降准,但由于很多人反对降准,争议太大,我用一个‘定向降准促进结构调整’的堂皇理由,把你的嘴堵住。降准就是为了提供流动性,又不希望大家误解为‘第二个四万亿’。”  近段时间,股市在2000点附近窄幅波动,文国庆认为,暂时看来2000点的底部是保住了,市场可能出现小幅度反弹,但是成交量的放大还依赖于M1增速的逐步恢复,M1增长了,股市才会放量,上涨才会有持续性。下半年股市应该出现一波中级行情,但这取决于M1 的恢复速度多快,幅度多大。  文国庆进一步指出,其实市场面临两难境地。从政府去杠杆的思路看,只要大战略不改,就应当预期未来通缩从而看空市场。但是,政府为了保经济增长和就业,又很难把原有政策思路坚持下去,货币放松后市场还存在反弹空间,投资者不应空仓。  “从股市板块来看,便宜的股票没有前景,有前景的股票又太贵。所以,整个A股市场只能是短期投机+概念轮炒,短炒之后快速出局。对于可投资的领域,机器人、电动车和医疗服务、网络安全、新能源固然前景不错,但是他们的估值都太贵了,说他们值得投资,基本是睁着眼睛说瞎话;白酒、银行、地产倒是便宜,但是对这个高危的债务系统,谁都看不到他们的未来在哪里。目前看来只能是找一些有资产注入预期的股票,这需要有超人的想象力、判断力和公司调研能力。投资资产重组类股票有个麻烦,调查浅了风险很大,调查深了容易涉及内幕交易,这种界限很难把握。如果不做重组类股票,只能在新股上多做点文章。好在近期发行新股市盈率不高,如有机会可以适当介入。”文国庆说。

夏斌:中国股市没有理由不涨  近日,国务院参事、中国著名经济学家夏斌在接受媒体访谈时表示,中国股市没有理由不涨。  夏斌认为,从经济来说,如果把股市搞上去了,一部分资金转到股市里,既能减轻货币供给压力,有投资收益,又能扩大消费,是好事儿。那么,为什么现在股价上不去?从旁观者角度看股市,我曾经说过,中国股市没有理由不涨,这是我的基本判断。什么道理呢?因为中国经济相对来说还是在高增长,体现高速增长的标志,肯定是有一大批好企业在上市,利润在增长。那现在为什么股市不涨呢?我提出来和大家讨论,愿接受大家批评。股市上不去不是短期问题,不是IPO的一些操作技术问题。又有人老说是资金问题,我说过股市上永远不缺钱。20年前我当深交所总经理,我知道行情一好,什么资金都来了,违规资金、冒着生命危险、判刑的资金都会来,因此资金不是问题。那是什么问题呢?为什么美国股市、日本股市、英国股市,人家的股市和经济很吻合,我们怎么老不吻合?美国在跌我们跌,美国涨了我们还在跌,为什么?  夏斌认为第一条,是我们股市上的违规犯罪成本太低,抓人判刑不够狠。为什么出现很多内幕交易?就是没有狠狠的整,屡抓屡犯,犯罪成本太低。一个死耗子把一锅汤弄坏了,长期下去理性投资者就没有信心了,不相信股市上公开的游戏规则,就不愿意陪你玩了。  第二,要看到,就眼前来看,中国经济正在往下走,问题、风险都在暴露,必然会暴露有些企业积累的经营问题,产能过剩的问题,因此,相对于过去它的高利润增长自然下降,体现为股价也相对会差一些。这是我归纳的第二点,就是增长速度降下来后一些问题的暴露,即使一个好企业也是一样,曾经是利润20%,现在经济增速放慢,产品销售受影响,利润不到10%了,股价就要提前反映,就会下跌。  第三,是预期问题。我们经济中的许多问题,从大方向来说,有改革的蓝图和纲领了,但是具体到每一件事情的行动计划和方案是什么?还不清楚。加上前几年一直是说得比较多,落实比较少,落实比较慢,所以大家信心不太足。改革的预期不明朗、不清晰、不具体,致使产生了一些信心与预期的不足,这对股市也是有很大的影响。  所以,从大的方面看就这三条。第一违规成本低、打击不狠。第二经济增速下行,问题水落石出,自然利润在减少,这是相对于过去的必然反映。第三明天怎么办?改革呼吁还没有走到到操作规程的地步,大家都在等和看。(东方财富网)

中国股市盈利模式之辨  自2009年10月30日创业板开板至今,沪深300指数跌幅近四成,与此同时,两市有近300只个股成功翻番,成为熊市中的牛股,有意思的是,这些牛股均为小盘股。这一表面矛盾的现象背后究竟隐藏着什么?笔者试图从参与市场的资金盈利模式变化的角度做一下探讨。  股指期货的对冲与获利  2010年4月16日,股指期货推出,中国股市的做空时代正式开启。  在此之前,参与证券市场的资金,只有通过二级市场做多股价实现盈利一途。而从这一天开始,已经有资金可以在下跌中实现盈利或者保值了。  像在这一年,一些机构开始通过期指获利,如招商证券2010年年报显示,“2010年,公司自营投资重视对市场趋势的把握,积极进行波段操作,并利用股指期货进行了大量的套期保值交易,有效对冲了投资组合的下跌风险。”其股指期货投资的期末余额(即浮动盈利)高达3.29亿元,占全年净利的10%。  从2011年4月18日到2011年12月,中国股市几乎没有像样的反弹。这一年,海通证券实现衍生品金融工具投资收益9.42亿元,是上年同期的40倍。一位接近海通证券的券商人士指出,“这部分收益主要来自于股指期货的套保所得。”而中信证券当年开展股指期货业务产生的收益高达20.43亿元。  2011年,基金专户运用股指期货也实现了一定盈利。全年新发行119只基金专户产品中,有近六分之一明确将股指期货作为投资标的,大部分均实现正收益。  融资融券微妙之处  而在做空股指期货实现跌势中盈利之余,在融资融券这一创新业务推出后,使得资金在市场中腾挪的空间更大了。  如果说做空期指,可以规避系统性风险,在市场整体弱势中实现盈利的话;那么,融券交易,则使得资金即便在面临个股的非系统性风险时,亦可以杀出一条生路,避免了以往资金面对个股跌势束手无策的尴尬。  2011年11月25日,融资融券业务从“试点”转为“常规”。根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》有关规定,融资融券标的证券范围基本是被涵盖在沪深300之内的。  2012年8月,一些资金通过融券做空保利、万科、光大证券、中信证券,使得沪深300指数在随后的半个月内下跌近200点。随后,在面对塑化剂等危机时,融券一次次为一些资金提供了回避风险的良好通道。  炒小盘股博弈大盘股  而在股指期货与融资融券之外,活跃的资金还在开辟着新的获利路径,那就是买入盘子相对小、盈利能力较强的股票,这类股票的上涨,不影响大盘指数,或者说,对大盘的指数影响极其有限。  2013年的统计数据显示,当年总股本最小的前100只股票、流通市值最小的前100只股票、主营收入增长率最高(同时每股收益0.2元以上)的前100只股票构成的指数年度涨幅分别为90%、50%、70%,它们的涨幅不仅远远超过了上证指数8%的年度涨幅,还超过了中小板指数40%的年度涨幅。也就是说,通过最简单的分别应用总股本小、流通市值低、主营收入增长率高这三个指标筛选出来的三种类型的100只股票组合,竟然全部轻松战胜了除了创业板之外的三个市场,且平均年度收益还能够达到50%~90%!这个业绩足以战胜市场中绝大多数的公募和私募基金。  因此,最近几年中国股市形成了很多人都困惑不解的现象:大小盘股的市场表现严重分化。这一方面与中国经济所处的转型期特点相关,另一方面也与市场整体对增量资金吸引力不足,场内资金博弈进而导致资金偏好小盘股有关系。  打新股有奥妙  对机构来说,还有一个相对简单的盈利模式:打新股。  当二级市场凄惨一片时,一级市场成为很多机构赚钱或者弥补二级市场亏损的一条重要途径。有专业人士测算了2009年至2012年网下申购新股的收益率,发现资金规模较小,网下申购收益较高,例如,1亿和2亿资金申购的年均收益率分别为28.5%、26.2%,资金达到5亿时,年均收益率下降至19.8%,若以10亿和20亿资金网下申购,年均收益率则下降至12.3%、6.5%。  据中金公司测算,若机构投资者在IPO重启后持续参与网下新股申购,且单日可同时参与几家新股项目,估算IPO重启这段期间公募基金和社保基金的平均新股申购收益在40%左右。  现在,打新游戏又开始了。(证券时报)

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